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多个互联网服装品牌谋求上市　面临库存压力等现实风险

最近多个从“开网店”起家的服装品牌，纷纷流行起IPO并谋求冲击资本市场。究竟谁将成为这个领域的“第一股”，目前还无定论。不过从各企业披露的信息看，存货压力仍是需要正视的一个问题。

　　多个互联网服装品牌谋求上市

　　继此前韩都衣舍传出“打算要在新三板挂牌”的消息以后，6月下旬以来，汇美（旗下品牌有茵曼、初语）和裂帛纷纷向证监会提交了IPO申请，目前多家从“开网店”起家的互联网品牌正谋求登陆资本市场。

　　7月13日在证监会网站中查询到汇美、裂帛首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书。其中，汇美预计发行股票不超过8000万股，占发行总股本的比例不低于25%，公开发行不涉及股东公开发售股份；裂帛预计发行股票4100万股，占发行总股本的比例不低于25%，公司股东公开发售股份不超过1000万股。

　　这些服装品牌因为从淘宝等网购平台起家也被称作“淘品牌”，目前电商平台仍是他们最主要的收入来源之一。裂帛就在招股说明书中指出“在淘宝平台（包含天猫）、唯品会、京东商城等三大平台过去三年的营业收入占公司主营收入的九成以上。”

　　中信建投投资顾问孙佳欣分析，互联网服装品牌争相寻求冲刺创业板或新三板，主要有两方面诉求：一是此前A股在这个领域是“空白”，各品牌都期望能借由上市成为资本市场上的“新明星”，产生类似快递行业争先上市的“明星效应”；二是目前在国内，企业如果不上市的话，融资渠道毕竟有限。对于互联网这个非常“烧钱”的行业来说，早一天登陆资本市场就能尽快摘取现金果实。

　　面临库存压力等风险

　　随着互联网服装品牌争相进行资本运作，各方的财务数据和风险因素也被披露出来。

　　裂帛公布的经营指标显示，2015年度实现营业收入5.46亿元，相比2014和2013年度的5.79亿元、6.88亿元已经是连续第三年下滑，利润在2014年度还出现了负增长；汇美在2013-2015年报告期内“扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润”分别为3330.73万元、3190.78万元和1581.48万元，也呈现下滑趋势。

　　对于业绩缩减的原因，以上企业给出了“新品牌快速孵化增加运营成本”、“优衣库、ZARA等国际知名品牌入驻电商分流销量”等不同理由。但有一个细节值得注意，就是各品牌普遍提到的存货风险。从披露的数据测算，裂帛和韩都衣舍截至止去年末存货占总资产比例都超过了三成、汇美连续三年存货占资产比重则超过五成。

　　市场人士认为，市场竞争趋向激烈、经济增长放缓削弱消费能力是造成互联网女装的库存主因。同时服装行业本来就要求新、求快，各大品牌就必须不断开拓子品牌，反过来也会影响存货的流通。

　　北京志起未来咨询集团董事长李志起介绍，2000-2010年是网购高增长时期，各电商平台上也诞生了大量的网店和服装品牌。为了进一步占有份额和“押宝”潮流，大品牌必然通过先“并购再自创”的途径来拓展子品牌，“库存问题在服装行业一直存在，即便是快周转的互联网品牌也会碰到。”

　　转身开实体店并不落伍

　　不管是互联网品牌还是传统品牌，库存压力在服装行业依然存在。据同花顺数据监测，32家纺织服装业上市公司从2011至2015这五年内，存货总额逐年上升，截至止去年末已达到222.09亿元。

　　陕西经典派商业地产管理有限公司董事长朱林表示，服装从设计、生产到发货必然会经历积压的过程，互联网服装品牌相比传统企业在流通上还是有优势的，但死抱着单一渠道不放都容易走到经营的死胡同里去。

　　西安市民刘元告诉记者，虽然自己很多衣服是网购的，但有时间也会去逛实体服装店。她说：“一些牌子线上线下同款同价，店里买和网上买其实差别不大，去店里最大的好处是能看材质和试穿。”

　　前述互联网服装品牌有的已在西安开了实体店面。朱林认为，逛街、买衣先试穿具有精神消费，仅通过互联网是难以实现的。所以在保持线上份额的同时，线下实体店也并不落伍。

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